미 연방준비제도이사회(FRB)가 대폭 인상을 준비하고 있어 달러화 강세가 '티핑포인트'에 근접해 있을 가능성이 제기되고 있다.

과거의 긴축 사이클 통화 거래 패턴에 따르면, 연방준비이사회(FRB)가 더 많은 금리 인상을 실시할 준비가 되어 있어, 수개월에 걸친 달러 상승이 절정에 이를 가능성이 있습니다.

달러화는 지난 1년간 일련의 통화 바스켓 대비 약 7% 상승하여 2020년 3월 이래 최고 수준에 도달했습니다.이는 FRB가 40년 가까이 최악의 인플레이션을 억제하기 위해 강력한 금리인상을 채택할 준비가 돼 있다는 기대에 힘입은 것입니다.

이들의 상승은 중앙은행이 금리인상을 시작하기 전 12개월 동안 평균 2.2%포인트가 올랐던 지난 4차례의 금리인상 사이클에서의 달러화의 행동과 거의 일치한다.

그러나, Refinitiv 데이터 로이터의 분석에 의하면, 과거 4회의 하이킹 사이클 가운데 3회에 달러 지수는 상승의 일부를 계속 깎아 처음과 마지막 환율 상승 사이에 평균 1.4%의 손실을 냈다.

리사 샬렛 모건스탠리 웰스매니지먼트 수석인베스트먼트 오피서는 "달러화가 8~9년 전 수준을 회복해 높은 수준을 넘어설 가능성은 충분하지만 우리는 상당한 전환점에 근접해 있다고 본다"고 말했다.

골드만삭스 애널리스트들은 현재 FRB의 긴축 전망은 정책 입안자들이 수십년 만에 가장 급한 하이킹 사이클 때문에 금리를 300베이시스포인트 올린 19941995년 중앙은행의 금리경로와 맞먹는다고 지적했다. FRB는 3월에 25베이시스포인트를 올렸고 투자자들은 내년 2월까지 260베이시스포인트에 가까운 누적금리 인상을 예상하고 있다.

골드먼 애널리스트들은 최근 보고서에서 달러화가 1994년 첫 상승 전 몇 개월 동안 올랐지만 다른 글로벌 중앙은행의 이자율 상승으로 FRB가 종료되기까지 8.4% 하락했다고 지적했다.

최근 몇 주 동안 미 국채와 외채의 수익률 차이는 커지고 있지만 다른 중앙은행이 통화정책에서 더 적극적으로 나오거나 미국의 데이터가 성장이 둔화되기 시작하면 그 움직임은 달라질 수 있다.

리처드 벤슨 밀레니엄글로벌인베스트먼트 공동투자책임자는 미국의 데이터 둔화를 배경으로 연방준비제도이사회(FRB)가 매파적 움직임을 보이는 순간 달러화가 하락해 금리차를 다시 볼 수 있다고 말했다.

유럽의 정책 입안자들은 최근 강경파적인 수사를 강화하고 있다. 요슈카 나겔 독일 연방은행 총재는 유럽중앙은행(ECB)이 34분기초 금리를 인상할 가능성이 있다고 밝혔다.

프랑스의 에마뉘엘 마크롱 대통령이 일요일에 극우후보 마린 르펜을 상대로 선거에서 승리할 경우 올 들어 달러화에 대해 4.7% 하락한 유로화의 역풍도 경감될 수 있습니다. 한편, 일본 엔화는 대달러로 20년만의 하한가를 기록하고 있다.

하지만 현재 상승세는 그린백 쪽에 있는 것으로 보인다. 4월 달러지수는 2.3% 올라 2021년 6월 이후 최고치를 기록했다. 지수도 2년 만에 최대인 4개월 연속 상승세를 이어갔다.

달러화 강세 지속은 투자자 기업 정부에 여러 요인이 될 수 있다. 달러 상승은 인플레 억제에 도움이 될지 모르지만, 통화가 연화하고 있는 나라의 물가 상승을 악화시킬 가능성이 있다.

달러화 강세는 해외에서 수익을 얻어 달러로 되돌릴 필요가 있는 미국 기업의 이익에도 영향을 줄 수 있다. 프록터 앤드 갬블과 필립 모리스 인터내셔널은 올 시즌 실적 보고에서 통화 역풍을 지적한 기업 중 하나다.

모건스탠리의 샬렛 씨는 우리는 달러 강세가 기업의 수익 번역에 악영향을 미쳐 국제 경쟁력에 악영향을 미치고 있음을 인정하기 시작해야 할 시점에 이르렀다고 생각한다고 말했다.

다만 달러화 하락이 맞다면 기업에 대한 압력이 일시적일 수 있다.